Снижение ключевой ставки до 12% ускорит рост перевозок до 6%

'/upload/iblock/ddc/k74y9w72g3xbuhbn1oak6vzxo5cvqx7b/kl_s_12_1.jpg'

Ключевая ставка может опуститься до 12% к концу 2026 года, способствуя оживлению потребительского спроса и росту грузоперевозок. К такому выводу пришли эксперты банка ПСБ, логистического оператора ПЭК и ассоциации «АвтоГрузЭкс», проанализировав текущие макроэкономические тренды и ситуацию на транспортном рынке.

Прогноз основывается на ожидаемом замедлении инфляции до 4,6% к концу 2026 года с 8,9% в январе. Это снижение будет происходить на фоне общего охлаждения экономики после двух лет роста. По оценкам ПСБ, прирост ВВП в 2025 году более чем вдвое сократится – до 1,5%. Спад деловой активности подтверждают и оперативные индикаторы: производственный индекс PMI и индекс продаж малого и среднего бизнеса RSBI уже находятся в зоне значений ниже 50%, что указывает на сокращение активности. Илья Ильин, начальник отдела анализа банковского и финансового рынков ПСБ, отмечает, что замедление затронуло большинство отраслей, особенно с высокой долговой нагрузкой, включая транспорт.

Транспортный сектор действительно столкнулся в этом году с серьезным давлением. Как констатирует Андрей Мякин, заместитель генерального директора ПЭК, спрос падал во всех сегментах. Погрузка на сети РЖД за девять месяцев сократилась на 6,7% – это крупнейшее снижение за десятилетие. Грузооборот портов уменьшился на 2,4%, а рост объема автоперевозок, по прогнозу Минэкономразвития, замедлится с 8,3% в прошлом году до 2,8% в текущем. Наиболее сложной ситуация была в первом полугодии: индекс ATrucks, отражающий дисбаланс спроса и предложения на рынке грузовиков, в феврале достиг минус 77 пунктов. Это привело к резкому падению тарифов и снижению доходности перевозчиков до нулевой или даже отрицательной отметки.

Однако эксперты наблюдают признаки стабилизации. К середине декабря индекс ATrucks вернулся в положительную зону, а показатель ставок ATI.su восстановился до уровня начала 2024 года. Часть ранее изъятой лизинговыми компаниями техники, а это около 40 тысяч единиц, уже распродана с дисконтом до 30%, причем до 30% куплено действующими перевозчиками. Несмотря на это, тарифы к началу декабря восстановились лишь до 74,7 рубля за километр, что лишь на 3% выше показателя прошлого года. Андрей Мякин не исключает, что в первой половине 2026 года лизингодателям могут вернуть еще до 5 тысяч единиц техники, если конъюнктура не улучшится.

Переломным фактором для экономики и, в частности, для логистики эксперты считают ожидаемое снижение ключевой ставки. Илья Ильин полагает, что после ее удешевления россияне начнут активнее тратить накопленные за последние годы средства, что станет драйвером роста. Поддержку внутреннему спросу окажет и рост онлайн-торговли, которая даже в стагнацию показала увеличение на 32% за девять месяцев 2025 года. В транспортном сегменте аналитики ПЭК, опираясь на прогнозы M.A. Research, ожидают, что сочетание базового роста перевозок на 3,8% и эффекта от снижения ставки может дать совокупный прирост спроса до 6% в 2026 году.

При этом эксперты указывают на сопутствующие риски. Снижение ставки может привести к ослаблению рубля до 90-95 рублей за доллар к концу следующего года, отметил Илья Ильин. Это создаст инфляционное давление, которое Банк России, по его мнению, будет компенсировать осторожной политикой, снижая ставку постепенно, шагами по 50 базисных пунктов. Ослабление курса наиболее негативно скажется на импортерах и импортозависимых отраслях, таких как машиностроение, в то время как наибольший положительный эффект от снижения стоимости кредитов получат сектора с внутренним циклом производства, например, пищевая промышленность и сельское хозяйство. Таким образом, ожидаемое смягчение монетарной политики создаст разнонаправленные тренды для разных сегментов экономики.

Напомним, российский рынок грузовых автоперевозок переживает системный кризис, вызванный стремительным ростом операционных расходов и обвалом рентабельности. С конца октября 2025 года в отрасли наблюдается дефицит перевозчиков, а почти 7 тыс. юридических лиц находятся в стадии ликвидации или банкротства. LR